Družba KD Skladi je na svoji spletni strani objavila redno mesečno poročilo KD Krovnega sklada za julij 2014. Dodali so mu tudi skupen naložbeni komentar, ki so ga pripravili upravitelji.

Naložbeni komentar julij 2014

Prvi mesec tretjega četrtletja so delniški trgi nadaljevali z rastjo. Globalni indeks je tako pridobil malo manj kot odstotek vrednosti, investitorji pa so tehtali med pozitivnimi rezultati poslovanja podjetij in optimizmom glede globalnega gospodarskega okrevanja ter geopolitičnimi tveganji na drugi strani. Med razvitimi trgi lahko izpostavimo ameriški in japonski delniški trg, ki sta se najbolj okrepila, znova pa je razočarala zahodna Evropa, ki je izgubila 1,6 odstotka. Z močno rastjo nadaljujejo trgi v razvoju, ki so julija pridobili kar 4,7 odstotka. Posebej izstopa kitajski delniški trg, na katerem se kažejo znaki ponovne krepitve gospodarske aktivnosti, medtem ko je zaradi geopolitičnih dogodkov v Ukrajini ruski trg padel.

Ameriško gospodarstvo po slabšem prvem četrtletju nadaljuje gospodarsko okrevanje, kar se je odrazilo tudi v podatku o gospodarski rasti v drugem četrtletju, ki na letni ravni znaša kar štiri odstotke. Tudi tekoči podatki so dobri, saj se nadaljuje okrevanje na trgu dela, pozitivno pa so presenetili tudi podatki o novih naročilih. Podjetja so začela objavljati rezultate poslovanja za drugo četrtletje letošnjega leta, ki so dobri in eden pomembnejših dejavnikov, ki pojasnjujejo rast delnic. Več kot tri četrtine podjetij, ki so do zdaj objavila rezultate, je preseglo napovedi glede dobičkonosnosti, pomembno pa je tudi, da je okoli dve tretjine podjetij preseglo napovedi glede prodaje, kar kaže, da se okrevanje gospodarstva izraža v zaupanju potrošnikov in večji potrošnji.

Gospodarska slika v Evropi je bolj pisana kot v ZDA. Podatki o industrijski proizvodnji so razočarali, saj se je ta maja zmanjšala za 1,1 odstotka. Po drugi strani je kompozitni indeks pričakovanj menedžerjev dosegel trimesečni vrh in se povišal na vrednost 54, kar kaže krepitev gospodarske aktivnosti v prihodnjih mesecih. Poleg makroekonomskih podatkov je na evropske delniške trge negativno vplivala zgodba o neplačilu obresti na kratkoročni dolg portugalske bančne skupine Espirito Santo, ki je pri investitorjih prebudil strah, povezan z evropskim bančnim sistemom pred vseevropskimi stresnimi testi. K temu je treba dodati še zaostritev sankcij proti Rusiji in potencialne negativne posledice na evropsko gospodarstvo. Kot protiutež je na drugi strani centralna banka, ki je pripravljena ukrepati in spodbuditi evropsko gospodarstvo.

Na trgih v razvoju se slika izboljšuje še naprej. Na Kitajskem se je rast BDP v drugem četrtletju okrepila na 7,5 odstotka, potem ko je v prvem četrtletju znašala 7,3 odstotka. Pozitivni so bili tudi podatki o industrijski proizvodnji, rasti zasebne potrošnje in kazalnik PMI, ki je dosegel 18-mesečni vrh, tako da kaže, da so vladni stimulativni ukrepi začeli učinkovati na realno gospodarstvo. Kitajski indeks se je posledično julija povišal za 9,8 odstotka. Po drugi strani imamo rusko gospodarstvo, katerega BDP se je v drugem četrtletju povišal le za 0,1 odstotka. Spor v Ukrajini se je po sestrelitvi malezijskega letala še zaostril, ZDA in Evropa pa so odgovorile z novim paketom sankcij, ki še dodatno prispeva k negativnemu razpoloženju do Rusije.

Tudi dogajanje na regijskih trgih je bilo v juliju zelo pestro. V ospredju je bilo seveda dogajanje v Sloveniji, kjer je bila volatilnost na delniškem trgu zelo visoka. Predvolilni politični populizem in zamrznitev privatizacije sta negativno vplivala na sentiment vlagateljev in še zmanjšala kredibilnost v očeh tujih vlagateljev. Stanje se je po volitvah nekoliko umirilo, indeks pa je mesec zaključil rahlo v minusu. Največji regijski posel v Romuniji letos je bil, ko je država prek dokapitalizacije na borzi prodala 51 odstotkov podjetja Electrica. S tem so zbrali 435 milijonov evrov, podjetje pa zdaj kotira na bukareštanski in londonski borzi.

Zaradi malo bolj nejasnega geopolitičnega položaja in razmeroma šibkih makroekonomskih podatkov v Evropi smo na obvezniških trgih testirali nove zgodovinsko najnižje zahtevane donosnosti. Tako je bila nemška 10-letna obveznica najmanj donosna v zgodovini pri donosu 1,1 odstotka letno. V podobnem ritmu so se gibale tudi preostale obveznice iz središča evra. Nekoliko več nihanja pa smo zaznali na obrobnih trgih, kjer je bilo čutiti problem Espirito Santo.

Portfelji so bili spremenjeni v skladu z našimi pričakovanji na kapitalskih trgih ob upoštevanju parametrov tveganja ter korelacij med skladi. V vseh portfeljih smo ohranili razmerja med naložbenimi razredi nespremenjena. Opazimo pa premike znotraj delnic, kjer smo povečali izpostavljenost do razvijajočih se trgov in v bolj ciklične sklade. še vedno pa dajemo največjo utež evropskim delnicam.

Oglejte si nove portfelje skladov

Družba KD Skladi je na svoji spletni strani objavila redno mesečno poročilo KD Krovnega sklada za maj 2014. Dodali so mu tudi skupen naložbeni komentar, ki so ga pripravili upravitelji.

Naložbeni komentar maj 2014

Po nekajmesečni stagnaciji globalnih delniških trgov na začetku leta je maj prinesel pozitivno nadaljevanje. Vsi najpomembnejši delniški trgi so se okrepili, prednjačili pa so razvijajoči se trgi s 5,9- odstotnim mesečnim donosom. Razmeroma velik donos je dosegel ameriški kapitalski trg. Tečaji so se v povprečju okrepili za 3,7 odstotka. še najslabše se je odrezala zahodna Evropa. Delniški trgi so se povečali za 1,8 odstotka, vendar smo bili v Evropi že v prejšnjih mesecih deležni višjih tečajev.

Ekonomski podatki v ZDA še naprej ostajajo v pozitivnem območju in kažejo rast gospodarstva.
Na začetku maja so investitorji spremljali predvsem objave o industrijski proizvodnji in stanju na trgu dela. Ameriška stopnja brezposelnosti trenutno znaša 6,3 odstotka in je najnižja v zadnjih petih letih. Tudi trendi kažejo nadaljnje zniževanje brezposelnosti. Prav tako so bili pozitivni tudi podatki o poslovanju ameriških podjetij za prvo četrtletje. Kar 67 odstotkov vseh podjetij je preseglo napovedi, profitne marže pa ostajajo na rekordnih ravneh. Najboljše rezultate za prve tri mesece letošnjega leta je objavil energetski sektor, kar 80 odstotkov vseh podjetij je namreč poslovalo bolje od napovedi. Optimistični ostajajo tudi glede poslovanja v prihodnjih mesecih.

V Evropski uniji podatki kažejo nadaljevanje gospodarskega okrevanja in krepitev zaupanja potrošnikov. Prav potrošniki bodo ključ za okrevanje v prihodnjih mesecih. Ti so že nakazali bolj optimistično sliko, zdaj pa je treba ta predvidevanja potrditi. še naprej ostaja problem nizka inflacija, ki ne presega enega odstotka. Nizka inflacija ostaja tudi prva skrb na plečih Evropske centralne banke (ECB). V kratkem lahko pričakujemo ukrepanje, saj nadaljnje padanje inflacije lahko pripelje do ponovne stagnacije gospodarske aktivnosti. Prav posojilna aktivnost evropskih bank v razmerju do malih in srednjih podjetij v nekaterih državah ostaja največja težava. V ospredju sta španija in Italija, kjer realna obrestna mera za omenjena podjetja ostaja precej višja, kot je ta v Nemčiji ali Franciji. Na to pereče vprašanje pa bo ECB morala v kratkem najti odgovor.

Na trgih v razvoju se je slika v zadnjem mesecu precej popravila, kar se je seveda pokazalo tudi na delniških trgih. Ključno vlogo je imela tokrat Indija. Njen delniški trg se je na mesečni ravni okrepil za kar 12 odstotkov. Izredno visoka rast je posledica pozitivnih odzivov na volitve, ki so potekale v Indiji. Od nove oblasti se pričakujejo predvsem investicije v infrastrukturo, ki naj bi se izvedle precej hitreje kot v preteklosti. še vedno pa ostaja pod pritiski Kitajska, ki ima ogromne težave pri zagotavljanju visoke gospodarske rasti. Ta je namreč nujno potrebna, če želijo ustvarjati nova delovna mesta za množico mladih, ki prihajajo na trg delovne sile. Visoka gospodarska rast je v preteklih letih prihajala predvsem iz državnih infrastrukturnih projektov, ki pa v zadnjem obdobju ne rastejo več s tako intenzivnostjo kot v preteklih letih. Prav tako je celotno kitajsko gospodarstvo v fazi prestrukturiranja, kar tudi povzroča šoke po različnih delih gospodarstva. Brazilija je bila v maju v središču predvsem zaradi svetovnega nogometnega prvenstva, dogajanje na gospodarskem in borznem parketu pa je bilo tokrat v drugem planu.

Obrobni regijski trgi so nadaljevali v pozitivnem tonu tudi v maju. Glavna zvezda je bila ponovno Slovenija, kjer so investitorji hitro pozabili na padec vlade, saj privatizacijski projekti, predvsem zaradi pritiskov Evropske unije, tečejo naprej. Podcenjena slovenska podjetja so še vedno privlačna ter ostajajo na nakupnih listah slovenskih in tudi tujih investitorjev, ki vlagajo na slovenski kapitalski trg. Nekoliko se prebuja tudi širši Balkan. Zaznati je mogoče prve pozitivne premike, vendar bo potrebnih še več pozitivnih novic, preden se bo lahko razvil pozitiven trend.

 
* Pozitivna vrednost pomeni rast evra.

Obvezniški trg v Evropi je bil v tudi maja v znamenju velike normalizacije, ki jo je bilo mogoče opaziti v zniževanju pribitkov za tveganje za obrobne evropske države. Prav tako je trg začel vgrajevati »napovedano« znižanje ključne obrestne mere s strani ECB na začetku meseca. Volitve v Evropski parlament so poskrbele, da mesec ni bil popolnoma dolgočasen, saj je zaradi njih prišlo do nihanj na obrobnih obvezniških trgih.

Družba KD Skladi je za svojo 20-letnico in hkrati 20-letnico Skupine KD pripravila nagradno igro na svoji Facebook strani. Na časovnici lahko najdete izbor domačih in tujih dogodkov, ki so zaznamovali zadnjih 20 let. Ustvarite svoj album treh fotografij iz seznama dogodkov in sodelujete v tedenskem žrebanju za privlačne praktične nagrade. Delite ga s svojimi prijatelji, avtor albuma z največ prejetimi všečki bo namreč prejel  glavno nagrado iPhone 5s 16 GB.

Za sodelovanje kliknite na sliko

 
Pravila in pogoji nagradne igre

Obiščite poslovalnice KD Finančna točka (v prostorih Adriatica Slovenice) in ob sklenitvi novega paketa skladov (Popotnica za življenje, Moje sanje ali Situirana jesen) do konca tega leta izkoristite naslednje ugodnosti:

•    Ugodnost KD Skladov: bon za 20 EUR kot dodatno vplačilo v paket skladov po enem letu varčevanja;*
•    Ugodnost Adriatica Slovenice: bon do 40 EUR pri obnovi ali sklenitvi novega AS avtomobilskega zavarovanja za osebno vozilo. **

Akcija velja do 31. 12. 2014.

Več

*Paketi skladov omogočajo istočasno varčevanje v več podskladih KD Krovnega sklada z le enim vplačilom na transakc?ski račun paketa prek direktne obremenitve SEPA. Prospekt KD Krovnega sklada z vključenimi pravili upravljanja, dokumenti podskladov s ključnimi podatki za vlagatelje (KIID) ter zadnje objavljeno letno in polletno poročilo v slovenskem jeziku so vlagateljem v tiskani obliki brezplačno na voljo na sedežu družbe KD Skladi, d. o. o., Dunajska cesta 63, Ljubljana, in vpisnih mestih, v elektronski obliki pa so objavljeni na spletni strani www.kd-skladi.si.
Vlagatelji, ki bodo do 31. 12. 2014 sklenili enega izmed varčevalnih paketov ali KD VIP Kombinacij KD Skladi in vanj do najpozneje 28. 2. 2016 vplačali 12 obrokov ter jih v tem obdobju ne bodo izplačali, bodo prejeli dodatno vplačilo v paket skladov oziroma KD VIP Kombinacijo v višini 20 EUR. Vplačilo na investicijski račun drugega vlagatelja ni mogoče, prav tako ni mogoče izplačilo obroka v gotovini. Če vlagatelj sklene več paketov skladov oziroma bi lahko prejel več ugodnosti s strani KD Skladi, je upravičen le do toliko ugodnosti, ki ne presegajo 42 EUR za posamezno ugodnost oziroma 84 EUR za vse prejete ugodnosti v posameznem koledarskem letu.
** Bon za avtomobilsko zavarovanje pri Adriaticu Slovenici je unovčljiv do 31. 12. 2015 v vseh poslovalnicah Adriatica Slovenice in pri pooblaščenih zavarovalnih zastopnikih AS. Zavarovalnica si pridržuje pravico do spremembe pravil unovčenja bona.