Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
Pretekli teden so zaznamovali premiki na finančnih trgih in pomembni politično-gospodarski dogodki. V ZDA je največ pozornosti pritegnil dogovor TikToka z družbo Oracle, ki naj bi rešil dolgo trajajočo regulatorno negotovost glede varnosti podatkov. Dogovor je bil sprejet kot signal, da platforma lahko ostane prisotna na ameriškem trgu, kar je nekoliko umirilo napetosti med Washingtonom in Pekingom, hkrati pa odprlo prostor za razmislek, kako bodo ameriške oblasti v prihodnje obravnavale tehnološka podjetja iz tujine.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Ameriška rast in inflacijski pritiski pognali zlato na nove višave
Vnovične rekorde je dosegalo zlato, ki je poskočilo na rekordne vrednosti nad 3.700 dolarjev za unčo, pri čemer je tečaj v ameriških dolarjih v letošnjem letu pridobil že več kot 40 %. Vzpon gre povezati s podatki o ameriškem gospodarstvu, ki so znova presegli pričakovanja. Revidirana rast BDP za drugo četrtletje je pokazala 3,8-odstotno letno stopnjo, močno podprto s potrošnjo storitev in vlaganji v programsko opremo ter umetno inteligenco. Potrošnja Američanov ostaja robustna, obenem pa zadnji podatki o zahtevkih za nadomestilo za brezposelnost nakazujejo umirjanje zaposlovanja. Kombinacija močne gospodarske rasti, vztrajnega pritiska na cene in negotovosti glede prihodnjih obrestnih mer, je ustvarila pogoje za dodatni beg vlagateljev v varna zavetja, kar je še podkrepilo rast cene zlata.
Alibaba stavi na umetno inteligenco: partnerstvo z Nvidio in globalna širitev
Na Kitajskem je bila v ospredju Alibaba, ki je na letni konferenci predstavila načrte za širitev posla umetne inteligence. Podjetje je namreč napovedalo partnerstvo z Nvidio ter gradnjo novih podatkovnih centrov v Evropi, Latinski Ameriki in Aziji, s čimer krepi svojo infrastrukturo in utrjuje položaj v tekmi z domačimi tekmeci Tencent-om in DeepSeek-om. Napovedi so sprožile močan skok tečajev, saj investitorji prepoznavajo, da bi lahko prav vlaganja v umetno inteligenco v prihodnje postala glavni vir rasti za podjetje in širše kitajsko gospodarstvo.
Ameriška politika na preizkušnji: negotovost pred zaprtjem vlade
Ob tem se v ZDA znova približuje nevarnost zaprtja vlade. Čeprav so tovrstni dogodki v preteklosti večinoma minili brez večjih posledic za trge in gospodarstvo, se lahko izkaže, da bodo tokrat razmere drugačne. Grožnje predsednika Trumpa, da bi del začasne prisilne odsotnosti javnih uslužbencev postal trajen, odpirajo možnost trajnejših posledic za trg dela, ki je že pokazal znake šibkosti. Morebitna prekinitev dela ministrstev bi pomenila tudi odlog pri objavi ključnih gospodarskih statistik, kar bi zapletlo delo ameriške centralne banke pri oblikovanju denarne politike. V prihodnjem tednu bo tako v ospredju razplet političnih pogajanj v Washingtonu glede zaprtja vlade, poleg tega pa bodo vlagatelji spremljali objave inflacijskih podatkov v evro-območju in objavo statističnih podatkov o brezposelnosti v ZDA.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub relativno visokim vrednotenjem, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način, kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja. Poleg tega so bile delnice zdravstvenega sektorja v preteklih mesecih v nemilosti vlagateljev zaradi Trumpovih napovedi omejevanja cen zdravil in neizpolnjenih pričakovanj v zvezi z zdravili za debelost. Posledično so delnice iz panoge zgodovinsko gledano nizko vrednotene oziroma poceni. Priporočamo, da sklad Vitalnost predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje geografsko usmerjen sklad. Za evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka, podjetja pa uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Trumpove dodatne tarife na uvoz iz Indije so v zadnjih tednih povzročile manjšo korekcijo na indijskih borzah, a dolgoročni obeti ostajajo pozitivni. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
