Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
Osrednji dogodek preteklega tedna je bilo zasedanje ameriške centralne banke (Fed), ki je po več mesecih pritiska znižala ključno obrestno mero za četrt odstotne točke, na razpon 4,0–4,25 %. Predsednik Feda Jerome Powell je kot razlog navedel upočasnitev povpraševanja po delavcih in rast brezposelnosti na 4,3 %, kar je najvišje v skoraj štirih letih. Fed napoveduje še dve znižanji letos in eno v prihodnjem letu. Med guvernerji je bil proti odločitvi le novopečeni guverner Miran, ki je goreč podpornik predsednika Trumpa in je zagovarjal večje znižanje.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Makroekonomski podatki ZDA
Drugi makroekonomski podatki iz ZDA so bili pretekli teden precej bolj spodbudni. Število novih zahtevkov za nadomestilo za brezposelnost je doživelo največji padec v skoraj štirih letih, in sicer za 33.000 na 231.000, kar je v skladu z dolgoletnim povprečjem. Maloprodaja v ZDA je avgusta zrasla za 0,6 %, kar je preseglo pričakovanja analitikov, saj je devet od trinajstih kategorij zabeležilo rast.
Gibanje kapitalskih trgov
Na kapitalskih trgih so glavni ameriški indeksi – S&P 500, Nasdaq, Dow Jones in Russell 2000 – v preteklem tednu vsi dosegli rekordne vrednosti. S&P 500 je presegel 6.660 točk, Nasdaq 100 in Russell 2000 pa sta zrasla za več kot 2 %. Trgovanje je v petek doseglo tretji najvišji obseg v zgodovini merjenj (od leta 2008), s 27,7 milijarde zamenjanih delnic. Na evropskih trgih je DAX izgubil 0,2 %, medtem ko je SBITOP na Ljubljanski borzi upadel za 1,2 %.
Dogajanje med podjetji
Med posameznimi podjetji je izstopal Intel, ki je po objavi, da bo Nvidia investirala 5 milijard dolarjev in da bosta podjetji skupaj razvijali čipe za osebne računalnike in podatkovne centre, zabeležil 23-odstotno rast delnice. Dogovor sicer še čaka na odobritev regulatorjev. Povezava med Intelom in Nvidio pomeni izziv za tajvanskega giganta TSMC, ki proizvaja večino naprednih čipov.
Meta Platforms je predstavila nova pametna očala Ray-Ban z vgrajenim zaslonom in integracijo umetne inteligence. Očala omogočajo prikaz sporočil, video klice, navigacijo in uporabo AI-storitev. Podjetje je v partnerstvu z EssilorLuxottico vložilo 3,5 milijarde dolarjev v razvoj očal in napoveduje nadaljnje inovacije na področju razširjene resničnosti.
Apple je začel prodajo novih modelov iPhonov, kar je povzročilo rast delnice za več kot 3 %. Oracle je v pogovorih z Meto za 20-milijardni dogovor o storitvah računalništva v oblaku, kar potrjuje rast povpraševanja po infrastrukturi za umetno inteligenco. Google je napovedal spremembe v oglaševalskem poslovanju zaradi zahtev Evropske unije.
Med farmacevtskimi podjetji je Novo Nordisk zabeležil 18-odstotno rast prodaje v prvem polletju, delnica pa je okrevala za več kot 30 % od avgustovskega dna.
SEC je napovedal, da bo obravnaval predlog predsednika Trumpa za zmanjšanje pogostosti poročanja podjetij iz četrtletnega na polletno. Predlog je sprožil razpravo o vplivu na transparentnost, stroške podjetij in volatilnost trga. V Evropi večina podjetij že poroča polletno, a številna še vedno objavljajo četrtletne rezultate zaradi pričakovanj vlagateljev.
Geopolitično dogajanje
Na političnem področju je predsednik Donald Trump napovedal pogovor s kitajskim predsednikom Xi Jinpingom po doseženem okvirnem dogovoru glede prihodnosti TikToka. Dogovor predvideva, da bo ByteDance licenciral algoritme ameriški podružnici, kar omogoča nadaljnje delovanje aplikacije v ZDA. Pogovori so potekali v Madridu, v ospredju pa so bili tudi trgovinski odnosi in ameriške sankcije proti kitajskim podjetjem.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub relativno visokim vrednotenjem, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način, kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja. Poleg tega so bile delnice zdravstvenega sektorja v preteklih mesecih v nemilosti vlagateljev zaradi Trumpovih napovedi omejevanja cen zdravil in neizpolnjenih pričakovanj v zvezi z zdravili za debelost. Posledično so delnice iz panoge zgodovinsko gledano nizko vrednotene oziroma poceni. Priporočamo, da sklad Vitalnost predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje geografsko usmerjen sklad. Za evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka, podjetja pa uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Trumpove dodatne tarife na uvoz iz Indije so v zadnjih tednih povzročile manjšo korekcijo na indijskih borzah, a dolgoročni obeti ostajajo pozitivni. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
