Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
Dogajanje na svetovnih trgih je v zadnjem tednu zaznamovala kombinacija šibkih makroekonomskih podatkov, podjetniških novic in regulatornih ukrepov. V ospredju so bile ZDA, kjer je S&P 500 tekom tedna dosegel novo rekordno vrednost, a je optimizem hitro zbledel po objavi šibkega poročila o delovnem trgu v avgustu. Število novih delovnih mest je v avgustu naraslo le za 22.000, kar je precej pod pričakovanji analitikov. Stopnja brezposelnosti se je zvišala na 4,3 %, najvišje po letu 2021, kar je sprožilo val špekulacij o prihajajočem znižanju ključnih obrestnih mer s strani ameriške centralne banke Fed. Tržni udeleženci so prepričani v nižanje za 25 bazičnih točk na septembrskem zasedanju Fed, dopuščajo pa tudi možnost večjega nižanja za 50 bazičnih točk. To se je odrazilo v padcu donosnosti ameriških državnih obveznic in rasti cen obveznic.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Negotovost na trgu dela je dolar potisnila navzdol, zlato na nov rekord
Negotovost na trgu dela je sprožila tudi premike na valutnih trgih, kjer je ameriški dolar izgubil del vrednosti proti glavnim svetovnim valutam. Dodatno je objava slabših podatkov o ameriški proizvodnji okrepila skrbi glede vzdržnosti gospodarske rasti v ZDA, saj so podatki o zaposlovanju nakazali na ohlajanje gospodarske aktivnosti. Vlagatelji so se zatekli v varnejše naložbe, kar je povzročilo rast povpraševanja po ameriških in evropskih obveznicah. Med varnimi naložbami je potrebno izpostaviti tudi zlato, čigar cena je merjena v ameriških dolarjih (in evru) v preteklem tednu dosegla novo rekordno vrednost.
Britanske obveznice na najvišji ravni po letu 1998, funt pod pritiski
Na evropskih trgih je bilo v ospredju Združeno kraljestvo, kjer so donosi na 30-letne državne obveznice dosegli najvišjo raven po letu 1998. Razlog za to so vztrajno visoka inflacija, negotovost glede fiskalne politike in pritiski na novo vlado, da zagotovi stabilnost javnih financ. Britanski funt je v primerjavi z evrom blizu najnižjih ravni od leta 2023, kar odraža zaskrbljenost vlagateljev glede prihodnjih fiskalnih ukrepov.
Kitajska ohlaja borzno evforijo z novimi ukrepi proti špekulacijam
Na Kitajskem so regulatorji napovedali nove ukrepe za omejevanje špekulacij na delniškem trgu, potem ko je delniški trg v zadnjih dveh mesecih zabeležil izjemno rast (skoraj 15 %). Oblasti želijo preprečiti ponovitev evforičnih balonov iz preteklosti in zagotoviti stabilnejšo rast, kar vključuje omejitve pri odpiranju novih trgovalnih računov in nadzor nad uporabo finančnega vzvoda. Hkrati so bile banke in borznoposredniške hiše pozvane k večji previdnosti pri spodbujanju malih vlagateljev.
Pretresi v Nestléju, rekordni paket za Muska in Googlov pravni triler
Med novicami glede gospodarskih družb je izstopal Nestlé, kjer je odstop izvršnega direktorja zaradi kršitve internih pravil povzročil padec delnice po objavi za več kot 3 %. Podjetje se že nekaj časa sooča z izzivi na trgu in notranjimi pretresi, kar je dodatno omajalo zaupanje vlagateljev. V ZDA je Tesla objavila predlog rekordnega, skoraj bilijon dolarjev vrednega nagrajevalnega paketa za Elona Muska, ki naj bi ga motiviral za nadaljnje vodenje podjetja in doseganje ambicioznih ciljev na področju robotike in umetne inteligence. Google je v sodnem postopku pred ameriškimi sodišči uspel preprečiti prisilno prodajo brskalnika Chrome, kar je sprožilo rast delnice za več kot 9 %. Sodba potrjuje, da generativna umetna inteligenca spreminja industrijo brskalnikov in predstavlja konkurenco Googlu. Google bo skladno s sodbo sicer moral deliti podatke s konkurenti in prekiniti s sklepanjem ekskluzivnih pogodb za distribucijo svojega brskalnika.
Broadcom z AI čipi navdušil trge
Ameriški Broadcom je objavil poslovne rezultate za tretje četrtletje in vlagatelje navdušil z izjemno rastjo prihodkov, predvsem zaradi eksplozivnega povpraševanja po AI čipih. Prihodki iz segmenta umetne inteligence so v tretjem četrtletju narasli za 63 % in dosegli 5,2 milijarde dolarjev, podjetje pa napoveduje še močnejšo rast v naslednjem četrtletju. Broadcom je naznanil, da je pridobil novega strateškega kupca, za katerega se je izkazalo, da je OpenAI, kar dodatno utrjuje njegov položaj v industriji. Delnica je ob objavi rezultatov poskočila za skoraj 10 %, analitiki pa so množično dvignili ciljne cene.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub relativno visokim vrednotenjem, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način, kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja. Poleg tega so bile delnice zdravstvenega sektorja v preteklih mesecih v nemilosti vlagateljev zaradi Trumpovih napovedi omejevanja cen zdravil in neizpolnjenih pričakovanj v zvezi z zdravili za debelost. Posledično so delnice iz panoge zgodovinsko gledano nizko vrednotene oziroma poceni. Priporočamo, da sklad Vitalnost predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje geografsko usmerjen sklad. Za evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka, podjetja pa uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Trumpove dodatne tarife na uvoz iz Indije so v zadnjih tednih povzročile manjšo korekcijo na indijskih borzah, a dolgoročni obeti ostajajo pozitivni. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
