Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
Pretekli teden je minil v pričakovanju srečanja na Aljaski med ameriškim predsednikom Donaldom Trumpom in ruskim predsednikom Vladimirjem Putinom. Po srečanju je predsednik Trump podprl možnost mirovnega sporazuma, po katerem bi Ukrajina Rusiji prepustila del ozemlja Donbasa, v zameno pa bi Rusija pristala na premirje na trenutnih bojnih črtah. Agresor bi moral ob tem držati obljubo, da ne bo znova napadel Ukrajine ali katere druge evropske države. S tem se je Trump odmaknil od predhodno napovedane zahteve po takojšnjem premirju, ki so jo podpirali tudi evropski zavezniki in Ukrajina. Evropske države so v odzivu poudarile nadaljnjo podporo Ukrajini ter možnost dodatnih sankcij proti Rusiji. Pogovori o končanju vojne v Ukrajini se nadaljujejo v tem tednu, saj je ukrajinski predsednik Zelenski skupaj s številnimi evropskimi politiki obiskal Washington, kjer se je s Trumpom pogovoril o prihodnjih korakih. Po navedbah CNN je slednji pred srečanjem dejal, da mora Zelenski pristati na nekatere ruske pogoje, med drugim na odstop Krima in zagotovilo, da se Ukrajina nikoli ne bo pridružila Natu, da bi se vojna končala.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Obrestne mere na tehtnici: Jackson Hole v pričakovanju govora Powella
Ta petek se bo začelo tudi zasedanje centralnih bančnikov v Jackson Holeu. Dogodek bo tokrat še pod večjim drobnogledom, saj bi lahko predsednik Fed Jerome Powell v svojem petkovem govoru nakazal na ponovno sproščanje denarne politike v septembru. Verjetnost znižanja obrestnih mer za 25 bazičnih točk septembra je v ponedeljek znašala 85 %, kar je manj od 99 % prejšnjo sredo, a več od 56 % pred mesecem dni, kaže orodje CME FedWatch. Vlagatelji na trgu do konca leta 2025 pričakujejo znižanje obrestne mere za vsaj 50 bazičnih točk, vendar nazadnje objavljeni o rasti ameriške inflacije povečujejo tveganje, da bo Powell s tega vidika zadržan. Analitiki so pod drobnogled vzeli podatke o višji rasti osnovnih storitev ter vhodnih cen proizvajalcev od pričakovanj. Rasti cen osnovnih dobrin, ki naj bi bile najbolj na udaru zaradi carin, še ni na vidiku, ampak nekateri analitiki opozarjajo, da bi lahko porasle v kratkem, kar bi ameriško centralno banko postavilo v težek položaj.
Delniški trgi mirni, a rekordov ne manjka: S&P 500 in Nikkei 225 na vrhu
V preteklem tednu so ključni svetovni delniški indeksi večinoma mirovali brez večjih premikov. Kljub temu je S&P 500 znova dosegel rekordno vrednost pri 6.480 točkah, že šestnajstič letos, in nato trgovanje zaključil nekoliko nižje, z eno odstotno točko rasti. Slednja rast temelji predvsem na skupini podjetij »MAG 7«, ki je v drugem četrtletju 2025 dosegla 26-odstotno rast dobička na delnico, medtem ko so ostala podjetja v indeksu zabeležila le 7-odstotno rast. Izjemo je predstavljal glavni japonski borzni indeks Nikkei 225, ki je zrasel za skoraj 4 % in dosegel nov rekord vrednosti v luči optimizma glede carin in globalne trgovine po podaljšanju 90-dnevnega tarifnega premirja med ZDA in Kitajsko.
Spletna prodaja cveti, dobiček peša: JD.com v senci Alibabe in Meituana
V predhodnem tednu so bili objavljeni tudi finančni rezultati družbe JD.com, ki je v drugem četrtletju povečala prihodke za 22 % na 49,7 milijarde dolarjev, a se ji je čisti dobiček prepolovil, marža pa padla na 1,7 % zaradi drage dejavnosti dostave hrane. Kljub temu se je število aktivnih uporabnikov in pogostost nakupov zvišalo za 40 %. Pri tem konkurent Alibaba ostaja vodilni v kitajskem spletnem maloprodajnem sektorju, a se skupaj z JD.com in Meituanom sooča s trendom zniževanja dobičkov zaradi zaostrene konkurence in visokih stroškov dostave, pri čemer se pričakuje, da bosta obe podjetji še naprej spodbujali rast spletne prodaje.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub povečani nihajnosti, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja, vendar pa Trumpove napovedi o omejevanju cen zdravil v ZDA na krajši rok predstavljajo tveganje za povečanje volatilnosti. Sklad Generali Vitalnost naj zato predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje geografsko usmerjen sklad. Za evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka, podjetja pa uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Trumpove dodatne tarife na uvoz iz Indije so v zadnjih tednih povzročile manjšo korekcijo na indijskih borzah, a dolgoročni obeti ostajajo pozitivni. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
