Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
V preteklem tednu je bil v središču pozornosti preboj na področju trgovinske politike Združenih držav, saj sta bila sklenjena trgovinska sporazuma z Evropsko unijo in Japonsko. Dogovora sta namreč preprečila uvedbo strožjih carin, napovedanih za 1. avgust, kar je zagotovilo olajšanje na svetovnih kapitalskih trgih. Namesto sprva predvidenih 30-odstotnih carin je bilo za evropsko in japonsko blago določena 15-odstotna carinska stopnja. V zameno za nižje stopnje carin na izvozne dobrine sta partnerici pristali na stomilijardne naložbe v ameriško gospodarstvo oziroma na večje nakupe ameriških energentov in kmetijskih izdelkov.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Novi rekord za indeks S&P 500
Zaključni tečaj indeksa S&P 500 je bil pretekli teden zopet rekorden, saj se je po petih zaporednih dneh povzpel na rekordno vrednost 6.388 točk. Rast v preteklih tednih temelji na trgovinskih sporazumih, šibkejšemu dolarju in ugodnih poslovnih rezultatih večjih družb. Matična družba brskalnika Google, družba Alphabet, je presegla pričakovanja s 14-odstotno rastjo prihodkov in 19-odstotno rastjo dobička. Po besedah izvršnega direktorja Sundarja Pichaija je bila osnova uspešnega poslovanja uvedba umetne inteligence v iskalnik, nadaljnja rast platforme YouTube in računalništva v oblaku, ki je zabeležil 32-odstotno medletno rast in predstavljal 13,6 milijarde dolarjev prihodkov družbe Alphabet. Slabše se je odrezala Tesla, ki zaostaja za donosi preostalih delnic »veličastnih sedem«. Tesla je v drugem četrtletju letošnjega leta zabeležila 12-odstoten upad prihodkov, kar predstavlja najstrmejši četrtletni upad v zadnjem desetletju. Podjetje se je ob poročanju usmerilo predvsem v prihodnost in omenjalo strateški prehod k avtonomnim taksijem ter načrtovanemu cenovno dostopnemu modelu, ki ga lahko pričakujemo do konca leta. Tesla je v začetku tega meseca izrecno zavrnila možnost združitve z xAI, vendar je Elon Musk napovedal, da bodo delničarji novembra glasovali o morebitni investiciji Tesle v njegovo podjetje umetne inteligence.
Močan poskok japonskega Nikkeia
Japonski Nikkei je v začetku tedna poskočil za skoraj 4 odstotke in se približal lanskim rekordom. Indeks je od aprilske korekcije pridobil že 33 odstotkov, predvsem po zaslugi okrevanja avtomobilskega sektorja, ki predstavlja četrtino japonskega izvoza. Kljub temu je splošno stališče na trgu, da so vlagatelji velik del pričakovanega geopolitičnega izboljšanja že vračunali v cene, kar pomeni začasno umiritev nadaljnje rasti.
Rast tudi na Ljubljanski borzi
Slovenski SBITOP je v preteklem tednu pridobil 2,2 odstotka. Izstopali sta delnici Petrola in Luke Koper, ki sta zrasli za več kot 5 odstotkov. Interes za sodelovanje z Luko Koper in Letališčem Edvarda Rusjana je izrazil arabski logistični koncern DP World. V preteklem tednu je imela delnica Krke svoj presečni datum, po katerem novi delničarji niso več upravičeni do letošnje 8,25-evrske dividende, za znesek katere je posledično zdrsnila tudi cena delnice.
Prihajajo ključni podatki in odločitve centralnih bank
V prihodnjem tednu nas čaka obilico četrtletnih rezultatov in ekonomskih kazalnikov, ki bodo vplivali na premike na delniških kot tudi dolžniških trgih. V sredo se bo sestala ameriška centralna banka in tako zadnjič pred poletnim premorom podala odločitev o temeljni obrestni meri, za katero se pričakuje, da bo ostala na trenutni ravni 4.2 5–4.5%. Centralna banka bo prav tako podala predhodno oceno BDP za drugo četrtletje, kjer se bodo ekonomisti predvsem osredotočali na posledice carin na rast ameriškega gospodarstva. Na drugi strani Atlantika je ECB v preteklem tednu ustavila cikel zniževanja obrestnih mer po osmih zaporednih znižanjih.
Nadaljevanje sezone objav četrtletnih rezultatov
Finančni trgi bodo posebno pozorni na objave rezultatov preostalih podjetij iz »veličastnih sedem«. Pred objavo ne primanjkuje optimizma glede družbe Microsoft, za katerega se napoveduje 14-odstotna rast prihodkov. Pred to sezono četrtletnih objav se je za podjetja iz indeksa S&P 500 napovedovala rast dobička na delnico v bližini 5 odstotkov. Po več kot tretjini objavljenih rezultatov je le petina podjetij zaostala za pričakovanji, povprečna rast dobička na delnico pa se je gibala pri 6,4 odstotka.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub povečani nihajnosti, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja, vendar pa Trumpove napovedi o omejevanju cen zdravil v ZDA na krajši rok predstavljajo tveganje za povečanje volatilnosti. Sklad Vitalnost naj zato predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Bo pa nihajnost še nekaj časa prisotna. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje usmerjen sklad. Evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Svetla izjema je Indija. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka. Indijska podjetja uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
