Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
Pretekli teden je bilo veliko govora o prihodnosti predsednika Fed Jeroma Powella, ki je pod pritiskom trenutne ameriške administracije zaradi tega, ker ne podpira znižanja ključne obrestne mere. Kljub temu da inflacijski pritiski naraščajo in so se junija na mesečni ravni povečali za 0,3 %, ter znašajo 2,7 % na letni ravni, administracija Donalda Trumpa pritiska na Fed in si želi znižanja obrestnih mer. Administracija vrši pritisk na Powella zaradi prenove sedeža Fed v Washingtonu, ki je ob vrednosti 2,5 milijarde dolarjev krepko presegel predvidene stroške in bil po mnenju administracije, predrag. Prav tako Donald Trump za težko dostopne hipotekarne kredite krivi Powella, ki ga je sam imenoval na položaj v svojem prvem mandatu. Obrestne mere za 30-letne hipotekarne kredite so bile v petek pri 6,82 %. Na drugi strani sta glavna delniška indeksa znova dosegla rekordne ravni. S&P 500 je zabeležil že deveti rekord letos, tehnološki indeks Nasdaq pa je nadaljeval rast, predvsem zaradi odobritve izvoza Nvidiinih H20 čipov na kitajski trg. Vodilno kripto sredstvo bitcoin je doseglo novo rekordno vrednost, saj je preseglo mejo 122 tisoč dolarjev.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Pritisk, prenova in prihodnost: vprašanja o Powellovi funkciji
Predsednik ZDA je večkrat Powella pozval k odstopu, napovedal, da ga bo razrešil ter nato vse zanikal oziroma označil namige o Powellovi morebitni razrešitvi kot malo verjetne. Čeprav Powellov mandat na predsedniškem mestu traja do maja 2026 (v Svetu guvernerjev Fed do januarja 2028), možnost razrešitve ni povsem izključena. Zakon iz leta 1913 namreč omogoča razrešitev predsednika Fed v primeru utemeljenega razloga ali zlorabe pooblastil, a so merila za to precej nejasna. Prav zaradi te pravne nedorečenosti do danes še nihče ni bil razrešen s položaja predsednika Fed pred iztekom mandata. Kljub temu nekateri menijo, da bi lahko med utemeljene razloge sodila tudi 700-milijonska prekoračitev stroškov pri prenovi sedeža Fed v Washingtonu. V primeru Powellovega odstopa ali razrešitve se kot eden izmed njegovih možnih naslednikov omenja član Sveta guvernerjev Fed, Christopher J. Waller, ki se zavzema za rez obrestnih mer že na julijskem zasedanju (30.7.). Po sredinih špekulacijah o Powellovi morebitni razrešitvi je vrednost dolarja začasno padla, nato pa se stabilizirala na predhodni ravni, predvsem zaradi dobrih podatkov o stanju ameriškega potrošnika.
Nvidia drvi proti 5 bilijonom, med ZDA in Kitajsko išče ravnotežje
Osrednje delniško ime iz sektorja umetne inteligence, Nvidia, pospešeno drvi proti tržni kapitalizaciji v višini 5 bilijonov dolarjev, pri čemer je po vrednosti že za 1 bilijon dolarjev prehitela Apple. Izvršni direktor podjetja Jensen Huang je pretekli teden obiskal Kitajsko, kjer je previdno usklajeval interese podjetja ter obeh držav (ZDA in Kitajske), ki si prizadevata za prevlado v sektorju umetne inteligence. Po visokih carinah in več poskusih ameriške administracije, da omeji prodajo naprednih čipov Kitajski, se je položaj delno stabiliziral z dovoljenjem za licenčno prodajo čipov H20. Istočasno je Kitajska uvedla kontrole izvoza osmih redkih kovin, ki so ključne za proizvodnjo električnih vozil in energetske tehnologije. Cena delnice Nvidie je pretekli trgovalni teden zaključila z novo rekordno vrednostjo ter zabeležila 4,5-odstotno rast.
Rekordni Netflix in močne banke zaznamujejo začetek sezone poročil
Pretekli teden se je začela tudi sezona objav finančnih rezultatov družb za drugo četrtletje. Netflix je v drugem četrtletju 2025 dosegel rekordne finančne rezultate, saj so prihodki narasli na 11,1 milijarde dolarjev (+16 % glede na lani), čisti dobiček pa na 3,1 milijarde dolarjev (+46 %). Delnica je letos že pridobila kar 43 %. Ameriški finančni sektor je v drugem četrtletju beležil izjemne rezultate, predvsem zaradi volatilnosti, ki jo je povzročila trgovinska politika ZDA. Goldman Sachs je v trgovanju z delnicami dosegel rekordnih 4,3 milijarde dolarjev prihodkov, kar je 36 % več kot leto prej. Pozitivne rezultate so zabeležile tudi druge velike banke, kot so JPMorgan, Wells Fargo in Morgan Stanley, ki so presegle pričakovanja glede dobička. Bank of America je poročala o mešanih rezultatih, saj je dobiček presegel napovedi, a so prihodki zaostali za pričakovanji.
Kitajska na poti k cilju: robustna rast in optimizem na trgih
Kitajski borzni trg je trgovanje tudi zaključil pozitivno s približno 3 % rastjo, kjer je vzvod za rast bil v izjemnih podatkih BDP-ja kitajskega gospodarstva, ki je v drugem četrtletju 2025 zabeležilo 5,2-odstotno rast na letni ravni, kar je nekoliko preseglo pričakovanja analitikov in državo postavlja na dobro pot za dosego letnega cilja okoli 5 %. Kljub šibkemu domačemu povpraševanju rast poganjajo izvoz, investicije in industrijska proizvodnja, zlasti v visokotehnoloških sektorjih, kot so robotika in nova energetska vozila.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub povečani nihajnosti, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja, vendar pa Trumpove napovedi o omejevanju cen zdravil v ZDA na krajši rok predstavljajo tveganje za povečanje volatilnosti. Sklad Vitalnost naj zato predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Bo pa nihajnost še nekaj časa prisotna. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje usmerjen sklad. Evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Svetla izjema je Indija. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka. Indijska podjetja uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
