Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
Minuli teden je Wall Streetu postregel s scenarijem štirih zaporednih rdečih dni in petkovim odbojem, ki je bil posledica ohlapne monetarne politike, katero je na zasedanju v Jackson Holeu predstavil predsednik Fed Jerome Powell. Govor na zasedanju v Jackson Holeu je med vrsticami odprl prostor za septembrsko znižanje obrestnih mer, kar je spreobrnilo razpoloženje na kapitalskih trgih. Donosnosti ameriških državnih obveznic so zdrsnile, S&P 500 je teden sklenil rahlo v zelenem, medtem ko je tehnološki Nasdaq ostal negativen, zaradi sence dvomov o vzdržnosti izdatkov za infrastrukturo umetne inteligence. Rotacija je pomagala energetiki, nepremičninam, finančnim družbam in dragocenim kovinam, ki so poskočile zaradi napovedi o razvrednotenju ameriškega dolarja. Prav tako so na trgu pozitivno presenetili podatki o pospeševanju gospodarske aktivnosti, saj se je indeks proizvodne dejavnosti povzpel na najvišjo raven v zadnjih 39 mesecih, z istočasnim porastom vhodnih stroškov, kjer podjetja vse pogosteje navajajo vpliv carin in prenos višjih cen na kupce. Tedenski zahtevki za nadomestilo za brezposelnost so se zvišali na 235.000, a so jih delnice in obveznice po govoru Powella preslišale.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Na stari celini je prevladal previdno optimističen ton. Pan-evropski STOXX Europe 600 je pridobil, v Združenem kraljestvu je FTSE 100 dosegel nov vrh, medtem ko je bil nemški DAX bolj zadržan. Predhodni kazalniki so kazali na tretji zaporedni mesec šibke, a pozitivne rasti evrskega gospodarstva, ko je kombinirani indeks gospodarske dejavnosti porasel na 51,1. Kljub dobremu stanju Evropske gospodarske aktivnosti nemško gospodarstvo še vedno ostaja v slabem stanju. Prvi podatki o rasti BDP so namreč pokazali, da se je gospodarstvo skrčilo za 0,3 odstotka letno, kar je več kot pričakovanih minus 0,1 odstotka.
Na trgih v razvoju je pozornost znova prevzela Kitajska. Predvsem se je dobro odrezal Kitajski lokalni indeks CSI 300, ki je dosegel najvišje ravni zadnjih 3 letih. K rasti sta predvsem botrovala vse večja vloga domačih vlagateljev in skok zadolževanja na ravni, ki jih nismo videli v zadnjem desetletju. Optimizem glede kitajskega zagona podpira trg, a ga obenem dela bolj občutljivega na nihaje, ker je del rasti posledica finančnih vzvodov in visokih pričakovanj.
V prihodnjem tednu bodo žarometi na ameriškem BDP in deflatorju PCE. Prav tako bodo vlagatelji pod drobnogled vzeli prve odčitke evropske inflacije, ki lahko spremenijo sentiment v valutnem razmerju evro – dolar ter narekujejo spremembe v temeljne obrestne mere s strani ECB.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub povečani nihajnosti, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja. Sklad Generali Vitalnost naj zato predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje geografsko usmerjen sklad. Za evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka, podjetja pa uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Trumpove dodatne tarife na uvoz iz Indije so v zadnjih tednih povzročile manjšo korekcijo na indijskih borzah, a dolgoročni obeti ostajajo pozitivni. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
