Aktualno
Kaj prinaša leto 2026?
|V začetku leta 2025 smo za letošnje leto napisali: donosi ameriškega indeksa S&P 500 bodo pozitivni, a nižji kot v letih 2024 in 2023. Makrookolje bo močno. Korekcija bo lepa nakupna priložnost. Leto bo zahtevno in potrebno bo veliko prilagajanja. Vse to se je letos tudi zgodilo. Tisto, kar je negativno presenetilo predvsem evropske vlagatelje, pa je padec dolarja v primerjavi z evrom za okoli 12 odstotkov.
Kakšna pa so pričakovanja za leto 2026?
Ameriško gospodarstvo se bo še naprej počasi ohlajalo, kar pomeni, da se bodo obrestne mere še naprej spuščale. Deli gospodarstva, predvsem vse, kar je vezano na podatkovne centre, pa bodo še naprej zelo močni. Investicije v novo infrastrukturo se bodo nadaljevale, saj bo povpraševanja po računski moči vedno več. Prihajajo namreč samovozeči avtomobili, roboti, uporabnost umetne inteligence se veča. Ta del gospodarstva, ki je letos po ocenah prinesel okoli eno odstotno točko rasti ameriškega BDP, bo močan tudi v letu 2026. Načrtovane investicije so namreč v rangu okoli 700 milijard dolarjev. Številka se v času spreminja in prilagaja tako povpraševanju kot tudi omejitvam pri energiji, zemlji, dobavljivosti čipov itd. Celotno ameriško gospodarstvo se bo tako še naprej spreminjalo. Smo namreč v prvi četrtini tehnološke revolucije, ki prinaša veliko novega. Predvsem se bo povečala produktivnost in določene cene bodo padle. Po čipih prihajajo aplikacije, ki bodo omogočile marsikaj, kar doslej ni bilo mogoče. Če prelijemo vse, kar se dogaja, v cene delnic podjetij na ameriški borzi, vidimo, da bo tudi leto 2026 nadvse dinamično. Dobivamo nove zmagovalce, zdi pa se, da vsi ne bodo zmagali. Konkurenca je namreč vedno hujša in nekaterim ne bo uspelo. Tudi vrednotenja posameznih delnic že spominjajo na leto 2000. Vendar smo od pravega balona še precej oddaljeni. Vprašanje, ki je legitimno, je tudi, ali lahko pričakujemo previsoko rast določenih delnic. Zdi se, da je veliko pogojev za kaj takega izpolnjenih. Nižanje obrestnih mer, visoke investicije, močno gospodarstvo in presežna denarna sredstva v denarnih skladih. Če se bo kakšen segment delniškega trga pregrel, je treba biti pripravljen in izpostavljenost zmanjšati. Lahko tudi v primeru, da bi se razmere v umetni inteligenci začele umirjati. Če se ozremo v zgodovino, vidimo, da so trenutna vrednotenja vedno, ko smo bili na podobnih nivojih vrednotenj, v naslednjih petih ali desetih letih prinesla zelo nizke oziroma celo negativne donose. Za 2026 je na mizi tako več scenarijev – od umirjanja trga do nadpovprečne rasti. Treba bo spremljati rezultate podjetij, ki bodo pokazali smer. Pred nami je tako še eno zanimivo leto tako v borznem kot tudi tehnološkem kontekstu.
