Aktualno
Komentar ekipe upraviteljev Generali Investments na trenutno dogajanje
Ekipa upraviteljev Generali Investments je pripravila povzetek trenutnega dogajanja z vplivi na kapitalske trge.
Pretekli teden so kapitalski trgi vso pozornost posvetili družbi Nvidia, ki je sredi tedna postregla z najnovejšimi rezultati in ponovno dokazala svojo dominanco v industriji umetne inteligence. V tretjem četrtletju je namreč ustvarila 57 milijard dolarjev prihodkov, kar znaša 62 odstotkov več kot leto prej, in s tem prehitela napovedi analitikov. Še bolj impresiven je bil pogled v prihodnost, saj družba za tekoče četrtletje pričakuje okrog 65 milijard dolarjev prodaje, kar je tri milijarde nad tržnimi ocenami. Kljub začetnemu navdušenju in več kot petodstotni rasti tečaja pa je bilo trgovanje zaznamovano z obratom razpoloženja, ki so ga spodbudili dvomi o vzdržnosti tako silovite rasti, pomisleki glede investicijskega balona ter zaskrbljenost zaradi dolžniškega financiranja velikih AI projektov. Vzporedno je popravek doživel tudi kripto trg, kjer je Bitcoin po velikem valu likvidacij izgubil približno četrtino vrednosti in prvič po aprilskem dnu ustavil padec pri 80 tisoč dolarjih, kar je odraz širšega umika iz najbolj špekulativnih segmentov trga.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
Prva serija statističnih objav
Ponovno odprtje ameriške zvezne vlade po večtedenskem zaprtju je prinesla prvo serijo dolgo pričakovanih statističnih objav, ki so razkrile nekoliko bolj krhko stanje trga dela, kot je veljalo pred prekinitvijo. Kljub temu, da septembrski podatki kažejo na 119 tisoč novo ustvarjenih delovnih mest, se je stopnja brezposelnosti dvignila na najvišjo raven od leta 2021. Ker je bil oktobrski del poročila odpovedan, bodo ključni kazalci prihodnjega meseca združeni v enoten novembrski paket, ki bo objavljen po zadnjem zasedanju Fed.
Predlog mirovnega sporazuma med Rusijo in Ukrajino
V geopolitičnem ozračju je pozornost svetovnih trgov pritegnil predlog mirovnega sporazuma med Rusijo in Ukrajino, ki bi po doslej znanih točkah zahteval priznanje ruske kontrole nad Krimom, Doneckom in Luganskom, drastično zmanjšanje ukrajinske vojske ter opustitev ambicij po vstopu v NATO. Takšne zahteve bi sicer kratkoročno zmanjšale geopolitična tveganja in umirile pritisk na energetskih trgih, vendar bi hkrati odprle vrata dolgotrajni nestabilnosti, saj bi sporazum, kot opozarjajo evropski voditelji, Rusiji omogočil, da se ob prvi priložnosti znova sklicuje na interpretacijo določil in ponovi invazijo. Prav zato je načrt naletel na ostre odzive evropskih gospodarstev, ki se zavedajo, da bi trajna razmejitev, oblikovana v korist Moskve, povečala politično negotovost na vzhodu Evrope ter imela posledice tudi za dolgoročne naložbene tokove.
Slovenska borza postregla z izrazito pozitivno sliko poslovanja največjih domačih družb
Slovenska borza je v preteklem tednu znova postregla z izrazito pozitivno sliko poslovanja največjih domačih družb, ki s svojimi rezultati pomembno oblikujejo razpoloženje vlagateljev. Zavarovalniški skupini Triglav in Sava Re sta objavili močne rezultate, kjer je Triglav v prvem polletju dosegel več kot 109 milijonov evrov bruto dobička in zato dvignil celoletne cilje, Sava Re pa je že po devetih mesecih presegla načrtovani čisti dobiček za leto 2025 in ob tem izboljšala kombinirani količnik na 87,7 odstotka. Podobno impresiven je bil tudi rezultat Luke Koper, ki je s 62 milijoni evrov čistega dobička krepko presegla načrte ter ustvarila 16-odstotno rast prihodkov, predvsem zaradi večjega pretovora zabojnikov. Pri Petrolu je slika nekoliko bolj mešana, a skupina je kljub nižji prodaji na domačem trgu uspela ustvariti več kot 135 milijonov evrov čistega dobička, kar je deset odstotno izboljšanje glede na lansko leto, pri čemer so k rasti pomembno prispevali dividendni prihodki iz odvisnih družb. Skupni vtis ostaja, da slovenska blue-chip podjetja v okolju umirjene škodnosti, stabilnega povpraševanja in močne mednarodne aktivnosti nadaljujejo z nadpovprečno dobičkonosnostjo, kar domači borzi daje dodatno podporo ob koncu leta.
NASVET ZA VLAGATELJE:
Ključno ostaja dejstvo, da mora biti premoženje primerno razpršeno na vse naložbene razrede, torej na denar, obveznice, delnice ter ostale alternativne naložbe. V zadnjih tednih pa se kaže, zakaj tudi znotraj posameznih razredov ne smemo zanemariti geografske razpršitve. Iz investicijskega pogleda je razpršenost edino zastonj kosilo, ki smo ga vlagatelji deležni.
Za tiste bolj dolgoročno naravnane vlagatelje delniški trg, kljub relativno visokim vrednotenjem, ostaja privlačen. Ohranjamo izpostavljenost do globalnih in ameriških delnic skozi sklade Generali Globalni in Generali Amerika. Tudi Generali Tehnologija ostaja v osnovni košarici. Demografski in zdravstveni trendi pozitivno vplivajo tudi na dolgoročne obete za sklad Generali Vitalnost, ki z večjo utežjo v panogi zdravstva predstavlja način, kako zmanjšati tveganje delniškega dela portfelja. Poleg tega so bile delnice zdravstvenega sektorja v preteklih mesecih v nemilosti vlagateljev zaradi Trumpovih napovedi omejevanja cen zdravil in neizpolnjenih pričakovanj v zvezi z zdravili za debelost. Posledično so delnice iz panoge zgodovinsko gledano nizko vrednotene oziroma poceni. Priporočamo, da sklad Vitalnost predstavlja do 10 % celotnega portfelja.
Ob predpostavki sprejemanja pravilnih političnih odločitev lahko v Evropi in na Kitajskem pričakujemo nadaljevanje pozitivnega gibanja delniških trgov. Vlagatelj lahko ciljno dolgoročno sestavo premoženja dopolni tudi z »začimbami«, vendar med 5 do največ 10 odstotkov celotnega premoženja vloženega v posamezen ožje geografsko usmerjen sklad. Za evropske delnice z kombinacijo skladov Generali Rastko Evropa in regionalno usmerjenega sklada Generali Jugovzhodna Evropa, na trgih v razvoju je primerna izbira sklad Generali Indija – Kitajska. Trgi v razvoju sicer ostajajo bolj volatilni zaradi političnega in ekonomskega položaja. Tudi zaradi nizkih vrednotenj in dejstva, da je kitajska država vseeno sprejela ukrepe za izboljšanje položaja, ostajajo kitajske delnice dolgoročno privlačna špekulativna naložba. Obenem sklad Generali Indija – Kitajska ponuja tudi indijske delnice. Indijska gospodarska rast ostaja zelo visoka, podjetja pa uspešno osvajajo srca vse bogatejših indijskih potrošnikov. Trumpove dodatne tarife na uvoz iz Indije so v zadnjih tednih povzročile manjšo korekcijo na indijskih borzah, a dolgoročni obeti ostajajo pozitivni. Sklad Generali Indija – Kitajska ohranja potencial rasti, a nihanja in tveganja so tu večja kot pri globalno razpršenih skladih.
Zaradi dinamike na trgih in politike centralnih bank ostajajo smiselno orodje za razpršitev in zmanjšanje nihajnosti celotnega portfelja dolgoročne evropske obveznice, ki so zastopane v skladu Generali Bond.
PRIJAVITE SE NA FINANČNI POSVET
